Standard and Poor’s mesure l’impact du vieillissement sur les finances publiques de 58 économies avancées et émergentes, et sur la notation des Etats. Sans changement de politique en matière de dépenses, la dette publique médiane des pays avancés atteindrait 131% du PIB en 2050 – 166% en France.

• Selon les simulations de Standard and Poor’s* pour 58 pays avancés et émergents, les réformes structurelles mises en place récemment pour limiter la progression des dépenses liées au vieillissement de la population, notamment des retraites, contribuent à améliorer la soutenabilité des finances publiques. Les dernières projections sont ainsi plus favorables que l'exercice réalisé en 2013. Néanmoins de nouvelles mesures seront nécessaires, en particulier pour réduire la croissance des coûts des soins de santé de long terme et de la dépendance.

• En l’absence de nouvelles mesures sur les dépenses liées à l’âge, la charge financière augmenterait progressivement, avec des différences significatives entre les pays. Ainsi, les déficits publics resteraient stables, autour de 2,2% en moyenne, jusqu’au début des années 2020. Ils progresseraient nettement ensuite pour atteindre une moyenne de 9,2% du PIB en 2050 (8% dans les pays avancés, 11% dans les émergents), les intérêts de la charge croissante de la dette aggravant l’impact budgétaire des dépenses. D’ici 2050, la dette publique médiane grimperait à 131% du PIB dans les pays avancés et 136% dans les pays émergents.

• En France, les personnes âgées dépendantes, qui représentent 27,9% de la population en 2013, atteindront 43,7% en 2050 (moins qu’en Allemagne – 57,4% - ou en Italie - 52,9%). La France consacrait en 2015, selon S&P, 26,1% de son PIB aux personnes âgées, soit le taux le plus élevé des 58 pays étudiés. Il devrait se stabiliser d’ici 2050 à 25,3% (derrière la Finlande, la Norvège et le Brésil). A politique inchangée, la dette publique passerait de 91% du PIB en 2020 à 166% en 2050. Sa notation serait alors dégradée de AA en avril 2016 à BBB en 2050 (évaluation hypothétique faite sur la base d'un modèle simplifié, qui ne représente donc pas une "prévision" de notation).

* Les projections de population et de taux de personnes âgées dépendantes sont celles des Nations Unies et d’Eurostat. Les projections de dépenses de S&P sont basées sur les sources nationales, les prévisions de la Commission européenne, de l’OCDE, du FMI et du BIT.

Global Aging 2016 : 58 Shades of Gray – Standard and Poor’s, 28 avril 2016

Voir également :

Stratégies de réduction de la dette publique dans la zone euro
Banque centrale européenne, Bulletin économique N°3/2016, mai 2016

The 2015 Ageing Report - Economic and budgetary projections for the 28 EU Member States (2013-2060)
European Commission, European Economy N°3/2015, mai 2015

The Fiscal Consequences of Schrinking Populations
FMI Staff Discussion Note N°15/21, octobre 2015