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Début octobre, le FMI a estimé à 30% le risque de voir la zone euro entrer en déflation d’ici au 3° trimestre 2015. Dans sa définition étroite (deux trimestres consécutifs de baisse des prix), le risque de déflation paraît effectivement élevé mais nous écartons le scénario d'une spirale déflationniste qui entraînerait à la baisse à la fois les prix, l’activité et les revenus dans un processus cumulatif. La hausse des ventes au détail suggère qu’un tel processus n’est pas amorcé.

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