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Locomotive de la zone euro depuis 2010, l'Allemagne croît désormais à un rythme inférieur à la moyenne tandis que la France semble parcourir le chemin inverse. Ces trajectoires croisées s'expliquent par le fait que l'économie allemande, plus ouverte et industrielle, est davantage exposée à la volatilité de la demande mondiale. Elles s'expliquent aussi par la position cyclique des deux économies, le poids de leur dépense publique et leur réponse opposée aux taux d'intérêt négatifs.

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