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Le cycle économique mondial a démarré en 2009. Toutes les étapes de la phase d’expansion avant un retournement ont été franchies, sauf une, la remontée des taux longs. Cela s’explique par des conditions financières exceptionnellement détendues et, jusqu’ici, par la relative modération de l’expansion et l’absence d’inflation. Cependant, la croissance entraîne des tensions sur les facteurs de production, et l’abondance des liquidités provoque des bulles spéculatives périphériques. La phase d’expansion peut se prolonger, mais on commence à en apercevoir les limites.

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