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Depuis quatre mois, l’inflation de base est plus forte en zone euro qu’aux Etats-Unis. Cette configuration s'explique surtout par le ralentissement des prix américains, posant la double énigme de l’inertie de l’inflation salariale et des prix face à la dynamique de la croissance et de l'emploi. Obligée de modérer la hausse graduelle de ses taux, la Fed doit désormais moins arbitrer entre croissance et inflation qu'entre inflation et stabilité financière.

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