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A la veille du referendum britannique, les craintes suscitées par deux trimestres de baisse de régime de la croissance mondiale s’étaient plutôt dissipées. Nous avions toutefois attiré l’attention sur le caractère non soutenable des politiques monétaires et sur le début de remontée des taux de défauts, souvent annonciatrice d’un retournement de conjoncture. Le Brexit ajoute une amputation de la croissance et une incertitude durable sur l’avenir de l’Europe.

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