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Une forte récession laisse des traces durables. Ce sera encore le cas après la dernière récession. Il faut avoir à l’esprit cette observation pour interpréter les informations conjoncturelles publiées au cours de l’été. Le premier semestre se présentait sous des auspices favorables avec de bons résultats d’enquête et des taux de croissance au-dessus de la moyenne du passé. L’été a déçu. Les dernières enquêtes montrent une inflexion probable de la croissance. Nous n’interprétons pas les données récentes comme l’amorce d’une rechute mais comme un moment dans une lente reconstitution des mécanismes de croissance.

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