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La politique "d’assouplissement quantitatif" de la Fed l’a conduite à fortement augmenter la taille de son bilan durant la crise de la Covid-19. Avec des achats nets de bons du Trésor à hauteur de 70% du déficit public en 2020, la part de la dette fédérale détenue par la Fed a fortement progressé, passant de 15% à 24%, au dépens des non résidents. Au rythme actuel, les achats nets de titres publics par la Fed ne devraient plus représenter qu'un quart du déficit public annuel en 2021. Par ailleurs, la banque centrale devrait dévoiler cet été le rythme de réduction de ses achats nets d’actifs, à partir de début 2022 au plus tôt.

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