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Plus que son rythme, atone (0,7% l’an), c’est la composition de la croissance du 1er trimestre qui est marquante en France. Courant 2022, la croissance du PIB avait été soutenue presque exclusivement par la hausse des dépenses finales des entreprises tandis que celles des ménages se contractaient. Cela n’a plus été le cas début 2023, la dégradation de la situation de trésorerie des entreprises semblant peser sur l’investissement. Par ailleurs, l’accélération de l’inflation a oblitéré tout rebond de la demande des ménages. Au total, la croissance du début d’année est surtout venue de la contraction des importations, écho à la faible demande interne.

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