La notion de croissance potentielle est un outil d’aide au diagnostic économique et au pilotage des finances publiques. Pour asseoir sa programmation des finances publiques 2018-2022, le Gouvernement s’est aligné sur l’estimation de la Direction du Trésor, proche de celle de la Commission européenne.

De l'ordre de 2% avant la crise de 2008, la croissance potentielle de l'économie française serait en moyenne de 1,25% entre 2017 et 2020 selon les calculs de la Direction du Trésor, au même niveau que la moyenne des pays de la zone euro. Elle était passée auparavant de 5,5% par an en moyenne dans les années 1960 à 2,5% dans les années 1970 et 1980.

Ce ralentissement s'explique principalement par celui de la productivité globale des facteurs qui a descendu un nouveau palier depuis la crise, ainsi que par une moindre contribution du capital. Ce diagnostic sur la PGF, commun à l'ensemble des pays avancés, traduirait à la fois une tendance générale au ralentissement des effets du progrès technique et les conséquences durables de la crise de 2008.

La DG Trésor retient un scénario de croissance de la PGF inférieure à la moyenne d'avant-crise mais supérieure à celle observée depuis 2010. Elle espère notamment que les réformes structurelles récentes produiront leurs fruits.

L'écart de production, indicateur qui reflète la position de l’économie dans le cycle, atteindrait environ -1,5 pt en 2016, suggérant une capacité de rebond temporaire de la croissance de l'économie française au-delà de la croissance potentielle.

Le scénario de croissance potentielle de la DG Trésor est comparable à celui de la Commission européenne (1,2% sur 2017-2020). Il est proche de ceux du FMI et de l'OCDE, qui estiment cependant que l'écart de production s’est davantage creusé en 2016.

Dans son avis publié le 27 septembre, le Haut Conseil des Finances Publiques juge qu’il s’agit "d’une base raisonnable pour asseoir la programmation des finances publiques à moyen terme", et que l’estimation de l’écart de production lui paraît plus réaliste que lors des exercices précédents.

La croissance potentielle en France
Direction générale du Trésor, Alexis Gatier, Antoine Herlin
Trésor Eco N°206, 28 septembre 2017

Voir aussi :

Avis n° HCFP-2017-3 relatif au projet de loi de programmation des finances publiques pour les années 2018 à 2022
Haut Conseil des finances publiques, 24 septembre 2017, publié le 27.

Le PIB potentiel et la croissance potentielle
FIPECO, François Ecalle, Fiche de l'encyclopédie des finances publiques, mise à jour le 28 septembre 2017