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La hausse des prix à la consommation a ralenti à 5,6 % sur un an en mars après 6,3 % en février. Ce fléchissement n’est qu’apparent. Il reflète le jeu d’un effet de base : la forte hausse des prix de l’énergie en mars 2022 n’intervient plus dans la variation sur un an des prix. Surtout, leur évolution plus instantanée accélère : en mars par rapport à décembre 2022, l’inflation a été de 9,3 % l’an pour l’indice d’ensemble. L’origine de l’inflation mute également. Elle a initialement tenu à la répercussion d’un choc de coût. Elle procède désormais plus de la formation d’une boucle prix-revenus.

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