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Les risques liés à la hausse attendue du déficit public américain sont en grande partie "contenus" par l’action de la Fed. Mais les finances publiques locales sont aussi mises en difficulté par la crise du coronavirus, alors que les États sont tenus de présenter des budgets équilibrés. Une réduction des dépenses publiques locales, qui représentent 60% des dépenses publiques totales, serait pro-cyclique et récessive. Elle limiterait l’impact positif du stimulus fédéral.

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