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Un ralentissement économique s'opère à l’échelle mondiale sous des formes et à des rythmes divers. Il est d'ordre structurel en Chine, où la consommation peine à s'installer comme relais de croissance. Il s'apparente à un atterrissage en douceur aux Etats-Unis, au prix d’un fort interventionnisme budgétaire. Il risque de confiner à la stagflation dans une zone euro menacée par une perte durable de compétitivité. Il pourrait laisser place à un redémarrage dans les économies émergentes, premières à avoir amorcé la hausse, et depuis cet été la baisse, de leurs taux d'intérêt directeurs.

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