La Commission européenne est plus pessimiste que le Gouvernement français sur ses prévisions de croissance en 2014 et 2015. Si la France ne prend aucune nouvelle mesure, elle aura en 2016 le déficit public le plus élevé de toute la zone euro.

Selon les prévisions de la Commission européenne, la zone euro devrait connaître une croissance faible en 2015 (1,1%). Le 1,7% initialement attendu ne serait atteint qu'en 2016. L'inflation devrait rester basse et le chômage élevé.

En France la croissance restera lente en 2015 : 0,7% selon la Commission, tandis que le Gouvernement a bâti son budget sur une prévision de 1% Elle pourrait accélérer légèrement en 2016 (1,5%) grâce à la consommation des ménages. Côté entreprises, le CICE leur permettra d’augmenter leurs marges mais les effets possibles sur l’investissement ne se matérialiseront qu’à partir de 2016. Malgré le rebond de la demande mondiale et la récente dépréciation de l’euro, la Commission ne prévoit qu’une légère augmentation des exportations françaises, insuffisante pour le rétablissement de la balance commerciale. En effet, les mesures en faveur de la compétitivité ne permettront pas d'inverser le processus de pertes de parts de marché à moyen terme.

En dépit de cette croissance très modérée, l’emploi devrait croître légèrement, surtout en 2016 (0,6%), notamment grâce aux emplois aidés, à la flexibilité accrue issue des réformes du marché du travail de 2013, et à la réduction des coûts de main-d’œuvre due au CICE. Le chômage restera néanmoins élevé (10,4% en 2015 et 10,2% en 2016).

Les prévisions de la Commission sont également plus pessimistes que celles de la France sur son déficit: 4,5% du PIB en 2015 et 4,7% en 2016. Toutefois elles ne tiennent pas compte de certaines mesures annoncées mais insuffisamment détaillées selon la Commission. Ni des 3,6 Mds d’économies en dépenses proposées fin octobre pour éviter que le budget 2015 ne soit rejeté par Bruxelles. La dette publique devrait atteindre 99,8% du PIB en 2016.

European Economic Forecast Autumn 2014: Slow recovery with very low inflation – Commission européenne, European Economy 7/2014, 4 novembre 2014

L’OFCE a également revu ses prévisions à la baisse. La zone euro devrait "entrer dans une zone de basse inflation, voire de déflation dans certains pays". La croissance française devrait s’établir à 0,4% en 2014 puis reprendre un peu de vigueur en 2015 (1,1%). Le déficit devrait être ramené de 4,5% en 2014 à 4,3% en 2015.

France : croissance hors taxes – Perspectives 2014-2015 pour l’économie française - Éric Heyer, Bruno Ducoudré, Hervé Péléraux et Mathieu Plane, Revue de l’OFCE N°136, octobre 2014